易游娱乐 印奇，AI攒局型企业家

文 | 巨潮 WAVE，作家 | 谢泽锋，裁剪 | 杨旭然

左手沉科技，右手阶跃星辰，一边搞智能驾驶，一边作念 AI 大模子。在旷视科技上市梦碎后，印奇攒了一个更大的局。

智谱和 Minimax 的市值飙升令东谈主颂扬。而尚未上市的月之暗面、阶跃星辰、百川智能、零一万物们，也在磨拳擦掌。

其中，底本颇为低调的阶跃星辰，在本年头印奇担任董事长后开启了融资的暴走样式。真的在官宣同日，公司就收下超 50 亿元的资金弹药，刷新昔时一年国内大模子企业单笔融资记录。

最新的音尘骄慢，阶跃星辰还在策动 pre-IPO 融资，并盘算在本年完成上市，届时将成为国内第三家大模子上市企业。

而印奇如今还同期管束着另一家企业——沉科技，这家前身为力帆汽车，当今由祥瑞系和印奇主导的企业，正试图成为汽车范围"第二个华为"。

在经历旷视科技 A 股、H 股上市双双折戟后，印奇如今集都了 AI 大模子 + 智能驾驶 + 祥瑞系汽车和手机的落地场景。

与此同期，他也成了一个看起来很有征象，却又总让东谈主嗅觉根基不稳的" AI 攒局型企业家"。

01 记录

拿到一年来 AI 大模子赛谈最多钱的，凭什么是阶跃星辰？好多投资界东谈主士对此感到微辞。

如今一级市集成本趋于严慎和疲塌，2025 年，模子层的公司仅完成 22 笔融资，全年融资仅 94.16 亿，频次和范畴较上一年均出现腰斩。

可是 1 月 26 日，不到三岁的阶跃星辰（StepFun）告示完成超 50 亿元 B+ 轮融资，上海国投、国寿股权、浦东创投、厦门国贸等国有成本下注，腾讯、启明创投等老激动延续跟投。

团结天，AI 老兵、旷视科技首创东谈主印奇在外交媒体上告示追究出任阶跃星辰董事长。

这足不错看出印奇在成本市集的号令力。同期，这背后也响应出成本对现时大模子的筛选逻辑的变化。经由两年多的惨烈搏杀，曾经沾上 AI 就能融资的"普惠红利"一经基本褪色，那些领有场景闭环、生意价值、各异化竞争力的头部玩家才有契机胜出。

所剩未几的玩家中，智谱凭借 MaaS 样式登陆成本市集，MiniMax 靠国际和 Toc 战略解围，月之暗面凭借 Kimi 的长文本才略独树一帜，DeepSeek 则靠着低成本和开源样式保握超高的客户粘性，而阶跃星辰则延续印奇看好的软硬结合的" AI+ 结尾"道路。

算作 AI1.0 期间的老牌机构，当年旷视科技和商汤科技、依图科技、云从科技并称为曾经的 AI "四小龙"。跟着 AGI 期间的开启，四小龙的昔日荣光被透澈击碎。

从修业阶段就一经开动创业的印奇，进行了长达 15 年的 AI 探索，更亲历了生意化的漫长煎熬。正如他所比方的那样，AI1.0 是"拿着锤子找钉子"，在安防、金融、医疗、交通等范围都付出了惨痛代价。

依图科技更是裁人超 70%，医疗等中枢业务真的关停，分公司时时刊出，总裁段爱国也碰巧在 1 月 26 日告示下野。印奇也在公迷惑访中默示已不在旷视担任任何职务。这两家迟迟未能上市的 AI 前驱无奈吞下苦果，时期信仰者难得的理念念目的最终向生意执行折腰。

如今，寂静的成本采取印奇在执掌阶跃星辰后下注，知道的当然是其弥远积蓄的履历，以及背后的落地长进。这亦然现时以 90 后为主的大模子创业者中未几见的上风，亦然现时成本最赞佩的才略。

2023 年 4 月，阶跃星辰建树，印奇为其发起者之一，但那时因旷视科技堕入 IPO 泥潭无法抽身。早在 2019 年，旷视就冲刺港股但无奈折戟，转战科创板五年无果，尤其是上交所于 2021 年 9 月一经通过，并提交注册的情况下，开云体育旷视尔后便莫得任何融资音尘，上市梦也最终泡汤。

印奇最近在招揽骆轶航采访时坦言："要是我早下场，阶跃星辰会比当今好小数。"不可否定，收货于他的加入，曾经低调的阶跃星辰将在组织构兵力上大幅进步，他带来的生意化叙事，也恰是现时的成本最为渴慕的。

02 闭环

"先跳下绝壁，再拼装飞机，庄重扯淡。"

被执行生意社会狠狠捶打的印奇，如今在公开时局束缚强调他的"闭环表面"。而沉科技便是这一素志的最好施行泥土。

2023 年秋天，祥瑞掌门东谈主李书福给了印奇一个吸引力绝对的采取，让他出任加入祥瑞体系内的力帆科技董事长。

一年后，印奇通过旗下重庆江河汇以 24.3 亿元受让祥瑞握有的力帆科技 19.91% 股份，成为力帆科技第二大激动，随后便追究担纲公司董事长。

2025 年 9 月，力帆更名为沉科技，发布会上，李书福满面笑脸地搭着印奇的肩膀说谈："这是属于你的期间"。

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在接办阶跃星辰董事长后，印奇构建了一个"沉科技 + 阶跃星辰 + 祥瑞"的超等 AI 定约。而李书福则给了印奇一个完结 AI2.0 梦念念的超等舞台，特殊于买通了" AI 大模子 - 智能驾驶治理有规画 - 汽车厂商"的生意闭环。

一忽儿，他将一场真切的变革带进了阶跃星辰，创立初期，阶跃星辰尝试走 C 端生意化道路，推出 AI 外交 App "冒泡鸭"、 "跃问"等居品，但来到 2024 年年底，C 端团队被撤离，冒泡鸭于 2025 年追究关停。这也意味着，阶跃星辰废弃了纯 C 端的软件道路。

尔后，阶跃星辰和祥瑞系衔尾日益精致，易游娱乐2025 年 6 月，沉科技发布 L2+ 级智驾有规画——沉智驾 1.0，其底层模子就来自阶跃星辰参与的沉智驾 RLM 大模子；L3 级自动驾驶系统"沉智驾 2.0 "瞻望将于 2026 年上半年推出，沉稠密赞成驾驶系统还将在本年出海。

印奇入主后，阶跃和祥瑞系全面绑缚，他在近期的多个采访中，束缚清晰出对" AI+ 车"的热烈看好。

不错说，祥瑞给了印奇苍劲的后援复古，他起码无谓为找"钉子"而发愁。比如，阶跃星辰的智能座舱 AgentOS 面前已搭载在祥瑞星河 M9 上，参照策动赴港上市的同侪斑马智行，后者汽车 OS 搭载于一辆汽车的成本为 366 元。而星河 M9 在旧年底的月销已达到上万台，假定一年卖出 12 万，阶跃星辰神圣估算能入账 4500 万元。

祥瑞系旧年的销量高达 411.6 万辆‌，子品牌涵盖极氪、星河、领克、祥瑞品牌、沃尔沃等等，业务邦畿还有星纪魅族、时空谈宇、挪动出行等等，印奇有富饶遍及的施展空间。

不外，印奇和祥瑞的贪念不啻在于单纯的 AI 供应商中。

旧年 8 月，一家名叫智跃沉的公司追究建树，这个名字很容易让东谈主联念念到是阶跃和沉的结合体。年底，原大激动郝开国退出，阶跃星辰面前成为握股 50% 的激动。

此前已有自媒体报谈，该公司组建了 200 东谈主的团队，时期主干来自华为、小米等厂商，AI 手机、眼镜等都是其研发规画。

祥瑞赐与了在 AI1.0 期间碰壁的印奇一个再冒险的契机，比拟旷视科技，如今阶跃星辰的"闭环"一经丰润许多。

03 均衡

印奇接事是三家公司"软硬一体"的资源大整合，这是他多年来生意素志的磨练场。

同期，阶跃星辰的变化是经由两年多的搏杀，在 BAT+ 字节稀零仰仗苍劲的自有生态与强大流量，占据国民气智的神色下，颓落大模子公司的生涯划定。

渡过了早期"撒币式"的成本红利，现时的"百模混战"已过问淘汰赛，赛谈新星澜码科技致使被爆出欠薪 800 万元，首创东谈主不得不"卖房发薪"。

尚未登陆成本市集的阶跃星辰也亟需讲出一个新叙事，来吸引更多成本。

如今，50 亿元收入囊中，阶跃星辰账面愈加豪阔，况兼其本就以时期底蕴著称，Step 系列基座模子研发速率快、多模态性能强，被业内称作"多模态狂魔"。

现时，" AI 六小龙"一经被投资东谈主渐渐遗忘，拔旗易帜的是由字节稀零、阿里、阶跃星辰、智谱与 DeepSeek 组成的"基模五强"新神色。

印奇挂帅后，与姜大昕、张祥雨、朱亦博组成了" 1+3 组合"，生意化翅膀羽翼丰润。

不外，印奇的到来，也可能使得阶跃星辰堕入两难困境。一方面，公司坐窝取得了巨大的成本助力，以及祥瑞系强大的市集喂养；但另一方面，何如才略突破由祥瑞所主导的生意落地场景，将成为印奇必须要治理的问题。

访佛于沉科技，祥瑞的光环既是上风，亦然"樊笼"。

印奇给沉科技制定的规画颇有贪念——本年智驾系统上车 100 万辆，国际落地 50 万辆，含模量达到 85%，还要和祥瑞除外的车厂衔尾。

正如沉科技联席 CEO 王军所言，"沉科技不依赖单一 OEM，就像博世奇迹全球，咱们的规画是全球客户。"

但祥瑞系企业的标签，为这个规画竖起了围墙。由于祥瑞大激登程份和主导地位，沉智驾要念念保握颓落真的不可能。有业内东谈主士快东谈主快语："祥瑞的竞争敌手有多粗豪愿会把关乎改日的‘大脑和眼睛’（智能驾驶系统），交给一个由祥瑞深度主导的公司？"

即便强如华为，曾经向衔尾伙伴赛力斯、奇瑞、江淮、北汽、一汽等发出投资要约，但时于当天，仍惟有阿维塔和赛力斯入股引望，其他车企意兴索然。

如今，相同的拷问落在了阶跃星辰案头。

诚如印奇所言，国内投资者阻塞如好意思国那般刚烈的时期信仰，更侧重生意价值，现时的阶跃星辰取得了成本的知道，收货于祥瑞的加握，也更需要在上市时交出一份漂亮的财报才行。

但弥远来看，当阶跃星辰"颓落模子厂商"的身份被冲破，其弥远成漫空间被压低就会成为能够率事件。

04 写在临了

"通盘不行闭环的光泽都是阶段性的。"在 AI1.0 期间打拼 15 年的印奇，纪念出一个惨痛的教学。

如今，领有祥瑞镇守，印奇暂时治理了悬在头顶的达摩克利斯之剑，但与此同期，何如跳出甘好意思的桎梏，在梦念念和执行之间找到一个良性的均衡点，将成为其改日一个巨大的挑战。

印奇给出的解法有时是引入新的投资者，2 月 10 日，他阻抑的重庆江河汇相接减握了 2% 的沉科技股份，套现近 9 亿元，浮盈达 258%。

算作二激动，这次减握给出的诠释是磋议引入潜在优质投资东谈主。

印奇似乎渴望通过股权绑定新的产业玩家，但祥瑞的大船上能延续搭载的东谈主，可能未几了。