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易游娱乐 【天风农业】官方产能数据和会议开释哪些信号?
中枢不雅点
1. 生猪板块：Q1官方产能数据流露，产能去化逻辑接续达成！
1）生猪产能Q1同比下落3.3%，生猪产业发展茶话会再议调控。据国度统计局，2026Q1天下生猪出栏20026万头，同比增长2.8%；猪肉产量1669万吨，同比增长4.2%；一季度末，天下生猪存栏42358万头，同比增长1.5%；能繁母猪存栏3904万头，同比下落3.3%，当今为时常保有量的100.1%。4月17日，生猪产业发展茶话会召开，提议“要加速淘汰低产乐龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，推动产能调控、环保监管等政策同向发力”，“促进生猪产业高质料发展”，结合行业Q1深度亏空，咱们以为①面前行业有用生猪及猪肉供应也曾多余，后续瞻望或仍需接续出清；②受行业亏空去化、重复政策调控，面前生猪产能已干涉加速去化阶段。
2）猪价阶段性反弹难回盈利线，重点体恤二次育肥和冻品入库。受部分二育进场及企业出栏节律影响，本周猪价反弹，4月18日最新猪价9.35元/kg，较上周反弹约0.5元/kg（智农通），但行业仍处于深度亏空情状；4月14日断奶仔猪出栏价206元/头，较前两周低点小幅回升4元/头，仍处在显赫亏空区间。在接续低迷的猪价下，滋生端累计亏空已超5个月，头均亏空已跨越2023年底部周期阶段。在接续低迷的猪价下，滋生端累计亏空已超5个月（23年底部周期中商品猪曾亏空约8个月）。超低猪价，冻品主动和被迫累库均有加多，本周冻品库容率25.9%，笔陡环增3.04%（涌益），咱们以为短期猪价反弹，需体恤二育和冻品入库情况，但计划到供给仍然多余，永久难改亏空及去化趋势。此外，需接续体恤产业全面深度亏空配景下，疫病驻扎边缘下落，是否会重现口蹄疫在猪群中发病态势。
3）投资建议：咱们以为，行业深度亏空、过冬压力超越，供给多余产能去化，且去化加速的逻辑接续达成；反内卷下出栏弹性系统性收窄，建议体恤过冬资金储备浪掷、策划沉稳、资本优秀的高质料“好”公司：【牧原股份】、【温氏股份】、【德康农牧】，研究方向：【巨星农牧】、【立华股份】、【神农集团】、【天康生物】、【华统股份】、【新但愿】等。从2026岁首均市值来看：神农集团3000+元/头，牧原股份、华统股份2000+元/头；德康农牧、温氏股份、立华股份1500-2000元/头；天康生物、巨星农牧、新但愿等1500元/头以内；估值处在历史相对底部区间（数据罢休2026年4月18日）。
2.牛板块：南非1型口蹄疫输入，牛周期级别或进一步上修！
1）疫病黑天鹅事件，有望加速行业产能去化。3月底，南非1型口蹄疫由境传闻入我国新疆、甘肃并激励牛疫情，当今仍需重点体恤疫病情况、救急疫苗的免疫遵循和免疫浸透率。咱们以为，受疫病冲击，防疫资本或将进一步加重中小牧场策划压力与被迫退出，加速行业产能出清。此外，牛产业本人供给缩短显赫，①肉牛方面，国内长亏空周期重复深度亏空去化，2026Q1天下肉牛出栏1175万头，同比下落3.2%；牛肉产量189万吨，同比下落1.4%；入口配额制落地、关税政策以及大众牛肉供给趋紧，扼制国内牛肉入口，供给强缩短下，后续涨幅与上行接续性有望超阛阓预期；②奶牛方面，行业接续亏空，罢休2026年2月奶牛存栏量已累计去化9.92%，但2026Q1牛奶产量922万吨，仍同比增长3.4%，也曾多余，咱们瞻望南非1型口蹄疫或加速去化过程，奶价拐点和弹性或更为乐不雅。
2）本周肉牛产业链各程序价钱环比高潮。本周育肥公牛出栏价钱26.85元/kg，环比+1.02%，同比+4.07%；犊牛价钱35.44元/kg，环比+0.91%，同比+25.81%；淘牛价钱22.15元/kg，环比+0.77%，同比+21.70%（数据起头：钢联）。奶价仍处低位调度阶段，罢休4月09日，生鲜乳价钱3.02元/kg，环比持平、同比-1.63%（数据起头：wind）。
3）投资建议：连接强项看好牛板块投资价值，疫病或提高超等牛周期级别，安全防疫体系较好的头部企业，市占率有望进一步提高；牛肉贸易企业需重点体恤对于入口国口蹄疫等发病情况。研究方向：【优然牧业】、【中国圣牧】、【当代牧业】、【华统股份】、【紫燕食物】、【光明肉业】、【澳亚集团】、【天润乳业】等
3. 动保板块：意思意思黑天鹅扰动下的动保支拨加多，体恤南非1型口蹄疫疫苗和非疫疠苗审批节律，重点生物股份等。
口蹄疫输入病例，预计将提高偶蹄动物（牛羊猪等）滋生的动保支拨；此外，重点体恤新家具的审批节律。对于新口蹄疫疫苗情况，据国度兽药基础数据库，生物股份全资子公司金宇保灵于4月5日获取口蹄疫南非1型亚单元疫苗和口蹄疫南非1型灭活疫苗（Re-SAT1/2026株）兽药救急批准文号，在当今疫情风光下，有望为公司异日提供新增长点。此外，宠物动保蓝海阛阓，随宠物老龄化和单只宠物支拨增长，阛阓有望接续扩容；国产猫三联等大单品陆续问世，看好宠物动保国产替代之路。研究方向：【生物股份】、【中牧股份】、【瑞普生物】、【科前生物】、【普莱柯】、【金河生物】、【回盛生物】。
4.禽板块：白鸡意思意思Q1窘境回转带来的功绩改善，体恤引种边缘变化。
1）祖代引种受阻，国产祖代更新量加多。因法国爆发高致病性禽流感，2026年1-3月暂停法国祖代引种渠谈，外洋引种为0；国内科宝自繁和国家具种自繁，祖代更新整个21.83万套，同比增长18.64%（博亚和讯）；后续引种回击气性犹存，咱们瞻望后续祖代鸡更新将呈现总量下落及品种结构变化。
2）滋生端补栏面容有所改善，易游娱乐种禽企业排苗意见顺畅且苗量略有减少，苗价有试探性高潮的算作。罢休4月17日，山东大厂商品代苗报价3.55元/羽（取区间中值），环比+0.10元/羽；山东区域主流毛鸡均价3.60元/斤，环比+0.10元/斤（数据起头：家禽信息PIB）。
3）投资建议：行业磨底已接续3年，产能缩短意愿加多；面前外洋引种接续受扰动，意思意思引种数目和结构变化，前瞻布局行情景气回转；建议意思意思自主育种崛起契机以及掌抓引种替代资源的白羽鸡龙头。首推【圣农发展】，研究方向【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。
5.栽种板块：体恤春耕坐蓐用种安全！
1）种业是食粮安全的关节中枢。“十五五”筹备选录草案明确提议，食粮抽象坐蓐智商需达到1.45万亿斤把握。在我国食粮供求永久保管紧均衡的配景下，现阶段要实现高位再增产，重点须转向“大面积栈单产”；包括股东肥土、良种、良机、良法“四良”深度会通，潜入现实种业振兴举止等，为国度食粮安全和农家具供给自主提供有劲救援。农业农村部数据泄漏，2025年单产提高对食粮增产的孝顺率升至90%以上。4月15日，农业农村部召开视频会议，部署在天下范围内开展禁限用农药违章坐蓐、策划、使用汇集整治。
2）春耕备耕发达顺利。天下栽种意向打听泄漏本年食粮意向播撒面积总体沉稳，其中稻谷、小麦基本持平，玉米稳中有增。面前，冬小麦由南向北陆续干涉拔节、抽穗和扬花期，2月以来冬小麦主产区大部气温偏高，降水合乎，冬小麦苗情长势向好，与上年同时基本十分。天下春耕备耕发达顺利，农资供应保险浪掷，农机劳动救援有劲，春播过程与上年基本持平。
3）本周上游农家具价钱除豆粕连接走弱外总体持稳。罢休4月17日，豆粕天下均价3021.43元/吨，环比-60.57元/吨；玉米天下均价2370元/吨，环比持平；小麦天下均价2570元/吨，环比持平（数据起头：WIND）。在国际贸易回击气性配景下，大众农家具供应链重构加速，国度食粮安全等资源安全要紧性提高，有望推动国内食粮结构优化；在育种规模，国内转基因处置体系已臻完善，转基因生意化栽种有望加速。研究方向：①种子：【隆平高科】、【大败农】、【荃银高科】、【登海种业】；②农资：【新洋丰】（与化工组纠合粉饰）；③栽种及下贱：【中粮糖业】、【苏垦农发】、【华资实业】、【金健米业】、【北大荒】；④节水：【大禹节水】。
6.宠物板块：国家具牌接续崛起，宠物食物出口趋势接续向好!
1）宠物阛阓接续扩容，国家具牌加速崛起。《2026年宠物行业白皮书》发布，2025年城镇宠物（犬猫）耗尽阛阓规模3126亿元，同比增长4.1%；面容需求启动宠物阛阓接续扩容，瞻望至2028年阛阓规模冲突4000亿元。其中，猫狗主粮阛阓呈耗尽升级趋势，全价猫主粮保持14%高增速彭胀，标明阛阓加速转向品牌化、圭臬化、品性化家具。国产化方面，国家具牌凭借家具立异、原土化策略在主粮阛阓占据上风，并在猫/狗零食前10品牌中均占7席。笔据真金不怕火丹炉数据，2026年（采样本事2026年1月1日-1月31日）天猫宠物热销品牌榜单中，麦富迪位列TOP2，弗列加特位列TOP5。咱们以为，宠物国家具牌凭借家具立异、精采营销等政策有望接续崛起。
2）宠物食物出口劝诱增长，彰显出口业务景气。笔据海关数据，2026年1-2月，我国共计出口数目7.31万吨，yoy +38.57%；东谈主民币口径下实现出口金额17.72亿元，yoy+15.06%。
3）咱们以为，我国宠物经济昂扬发展，国家具牌崛起快速，体恤国内收入高增长的公司。重点推选宠物食物【乖宝宠物】、【中宠股份】；研究方向：宠物食物【佩蒂股份】、宠物医疗【瑞普生物】、宠物用品【源飞宠物】、【天元宠物】。
风险教导：滋生疫病风险；农家具价钱波动风险；监管政策变化风险；出口汇率波动风险；“研究方向”仅为对研究公司的排列，不组成任何投资建议。
1.1. 本周板块及公司涨跌幅情况
最新来回周（2026年4月13日-2026年4月17日），农林牧渔行业+2.41%，同时上证综指、深证成指、沪深300变动区分为+1.64%、+4.02%、+1.99%。个股中涨幅靠前的区分为：天邦食物+31.06%，回盛生物+14.29%，安德利+13.51%，华绿生物+12.67%，巨星农牧+9.35%，正邦科技+8.79%，中宠股份+8.74%，益生股份+8.65%，粤海饲料+7.94%，国投中鲁+7.86%。
1.2. 本周上市公司重点公告
1）圣农发展《2025 年年度申报》《2026 年第一季度功绩预报》：2025年公司实现总营业收入 200.94 亿元，同比增长 8.12%；实现归母净利润 13.80 亿元，同比增长 90.55%。2026 年 1 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日，包摄于上市公司股东的净利润盈利瞻望2.5 -2.9 亿元，比上年同时增长 69.43%-96.54%；扣除非庸俗性损益后的净利润盈利瞻望2.56-2.96 亿元，比上年同时增长 50.39%-73.88%。
2）晓鸣股份《2025 年年度申报》《2026 年第一季度申报》: 2025 年公司实现总营业收入 12.21 亿元，同比增长 25.82%；归母净利润 0.85 亿元，同比增长 89.04%。2026 年第一季度公司实现总营业收入 2.58亿元，同比下落34.51%；实现归母净利润-0.23亿元，同比减少123.62%
3）罗牛山《2025 年年度申报》：公司实现总营业收入 33.77 亿元，同比增长 1.34%；利润总数达到 2.37 亿元，同比减少 28.45%；实现归母净利润 1.54 亿元，同比减少 36.39%。
4）金龙鱼《2025 年年度申报》：公司实现总营业收入 2451.26 亿元，同比增长 2.87%；利润总数达到 48.89 亿元，同比增长 33.71%；实现归母净利润 31.53 亿元，同比增长 26.01%。
5）农发种业《2025 年年度申报》：公司实现总营业收入 66.54 亿元，同比增长 19.60%；利润总数达到 1.71 亿元，同比增长 51.09%；实现归母净利润 0.84 亿元，同比增长 78.27%。
6）冠农股份《2025 年年度申报》：公司实现总营业收入 25.15 亿元，同比减少 28.40%；利润总数达到 3.70 亿元，同比增长 33.44%；实现归母净利润 3.48 亿元，同比增长 70.31%。
7）隆平高科《2025 年年度申报》：公司实现总营业收入 84.77 亿元，同比下落 1.03%；实现归母净利润 1.66 亿元，同比增长 45.63%；扣除非庸俗性损益后的净利润由负转正至 7747 万元，同比大幅改善 126.83%。
8）回盛生物《2025 年年度申报》：公司实现总营业收入 16.81 亿元，同比增长 40.07%；利润总数达到 2.89 亿元，同比增长 1096.27%；实现归母净利润 2.53 亿元，同比增长 1356.01%。罢休 2025 年末，公司净钞票 21.74 亿元，同比增幅 49.13%。
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农业产业链动态
表格数据起头：农业农村部、wind、涌益征询、鸡病专科网、博亚和讯、中国畜牧业协会、中华粮网、顺风棉花网、玉米网、天风证券研究所。
图片数据起头：wind、智农通、博亚和讯、玉米网、涌益征询、中国畜牧业协会、中国政府网、天风证券研究所。
证券研究申报
《2026年第16周周报：官方产能数据和会议开释哪些信号？》
对外发布本事
2026年4月19日
申报发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资征询业务履历）
本申报分析师
吴 立 分析师 SAC执业文凭编号：S1110517010002
陈 潇 分析师 SAC执业文凭编号：S1110519070002
陈 真金不怕火 分析师 SAC执业文凭编号：S1110525080003
陈念念贝 研究东谈主
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