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易游国际 成本开销大幅增多将对谷歌、亚马逊、元世界组成资金挤压
科技巨头本年料到打算大幅增多成本开销，这险些会让亚马逊、谷歌和元世界平台的目田现款流破钞殆尽。这将迫使其中部分企业作念出清贫抉择，比如是否停止股票回购，或是进行更多举债。
好音书是，这些科技巨头均具备进一步举债数千亿好意思元的能力，远超其刻下的欠债界限。
连年来，大都科技巨头驱动通过分成和股票回购的神色向鼓舞返还现款，谷歌和元世界平台就是双管皆下的代表。但本年这一举措或难认为继 —— 为扩大东谈主工智能算力而产生的成本开销，险些会归并企业接洽举止产生的沿途现款。
谷歌和元世界平台已驱动缩减股票回购界限。不外，取消分成一事却辣手得多，因为两家企业均在 2024 年才初次推出分成战术，而这一战术此前显赫进步了其股票对投资者的诱骗力。
亚马逊则无需濒临这一难题：该公司自 2022 年起便未进行过股票回购，且从未履行过分成。但据标普各人市集谍报数据袒露，亚马逊本年料到打算成本开销达 2000 亿好意思元，高于分析师预估的 1780 亿好意思元接洽举止现款流，这意味着与其他两家企业不同，亚马逊本年势必会出现现款破钞。
客岁 11 月，亚马逊刊行了 150 亿好意思元债券以充结束金储备，甩手 12 月 31 日，其手捏现款达 1230 亿好意思元，领有弥散的缓冲空间。但据《信息报》报谈，亚马逊当今正洽谈向 OpenAI 投资数百亿好意思元，这将大幅削减其现款储备。上周五，亚马逊向好意思国证券交往委员会提交了注册声明，获取快速发债的能力，开释出拟进一步举债的信号。
微软的处境则有所不同，其成本开销的推广力度远不足其他几家企业。在 2026 财年（甩手 6 月）上半年，微软成本开销为 490 亿好意思元，而同时接洽举止现款流达 800 亿好意思元，轻佻遮掩开销。标普各人市集谍报数据袒露，分析师预估其 2026 财年全年景本开销为 1030 亿好意思元，易游官网目田现款流仍能达到 660 亿好意思元，仅较 2025 财年略有下滑。微软曾示意，2026 财年景本开销的增速将逾越客岁（2025 财年其成本开销增长 45%，达 650 亿好意思元），但与其他企业不同，该公司并未公布全年景本开销具体数值。
尽管微软大致率仍能产生可不雅的目田现款流，却濒临着其他企业莫得的拘谨 —— 界限强大的分成开心。微软上一财年分成开销达 240 亿好意思元，且本年已将分成比例上调 10%。
比拟之下，元世界和谷歌上一财年的分成开销分辨为 50 亿好意思元和 100 亿好意思元。本年两家企业表面上仍能承担这一分成界限，仅仅元世界的资金压力会尤为显赫。这家脸书母公司客岁的股票回购开销为 260 亿好意思元，较 2024 年略有下降，但受本年目田现款流大致率大幅萎缩的影响，其本年的股票回购界限恐将大幅削减。
与亚马逊相似，元世界和谷歌客岁也均刊行送还券，以充结束金储备。三家企业当今仍有弥散的剩余举债空间。以谷歌为例：信用评级机构标普客岁 11 月示意，即便谷歌的净欠债界限升至 2000 亿好意思元以上，其优质的 AA + 信用评级才可能被下调。而谷歌刻下欠债仅为 470 亿好意思元，且捏有 1270 亿好意思元现款，现款界限实足遮掩欠债，即当今并无净欠债。
标普数据袒露，分析师预估 2026 年谷歌的息税折旧摊销前利润为 2180 亿好意思元。表面上，若谷歌餍足接纳信用评级下调，其举债界限可达到该利润的两倍，即 4000 亿好意思元。
甲骨文则是已为扩建东谈主工智能算力大幅透支钞票欠债表的企业。甩手 11 月 30 日，甲骨文的净欠债约为 880 亿好意思元，是分析师预估其 2026 财年 355 亿好意思元息税折旧摊销前利润的两倍多。当今，甲骨文正通过刊行债券和股票的神色募资 450 亿至 500 亿好意思元，为数据中心扩建神色提供资金。
即便处于现款破钞气象，甲骨文本年仍料到打算分成 57 亿好意思元。但投资者对此作念出了负面申报：甩手当今，甲骨文股价本年已下落 27%。
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背负裁剪：郭明煜
